Evolución de la normativa de protección a los inversores y los remedios aplicados a los contratos de inversión. De la ISD, Directiva 2003/71 y MiFID a los nuevos estándares jurisprudenciales, MiFID II, MiFIR, PRIIPs

ABREVIATURAS

PRÓLOGO

INTRODUCCIÓN

CAPÍTULO I. EMPODERAMIENTO DEL CONSUMIDOR COMO INVERSOR

I. Contexto de esta obra: La responsabilización del consumidor de la era pre-crisis y el modelo regulatorio del inversor minorista

II. El objetivo de este trabajo: obligaciones informativas de las entidades autorizadas a prestar servicios y actividades de inversión y remedios contractuales

III. Pinceladas respecto a algunas medidas de protección al inversor minorista que escapan al objeto de este trabajo

CAPÍTULO II. EVOLUCIÓN Y FRACASO DEL MODELO DE INFORMACIÓN GENERAL

I. Introducción

II. Normativa pre-MiFID

III. Normativa MiFID

IV. Normativa post-MiFID

CAPÍTULO III. INFORMACIÓN INCORPORADA A UN DOCUMENTO

I. Introducción

II. La Directiva 2003/71/CE y el Reglamento 809/2004

III. Modificación de la normativa del folleto por la Directiva 2010/73/UE y el Reglamento 486/2012

IV. El Reglamento 2017/1129, de 14 de junio de 2017, por el que se deroga la Directiva 2003/71/CE

V. Conclusiones: evolución e irrelevancia de la información incorporada a un documento

CAPÍTULO IV. LAS OBLIGACIONES DE INFORMACIÓN EN LA JURISPRUDENCIA

I. Introducción

II. Primera postura respecto al error en el consentimiento: El carácter aleatorio del contrato excluye presuposiciones razonablemente seguras

III. Segunda postura respecto al error en el consentimiento: el cumplimiento de los deberes informativos es imprescindible para la válida formación del consentimiento

IV. Límites: carácter experto del inversor minorista y suficiencia informativa

V. Inexistencia de confirmación del contrato

VI. Caducidad y «dies a quo» de la acción de anulabilidad por error vicio

VII. Acciones alternativas al error en el consentimiento

VIII. El error vicio por incumplimiento de las obligaciones de información

IX. Acciones alternativas al error en el consentimiento

CAPÍTULO V. REFLEXIONES SOBRE LA JURISPRUDENCIA EN MATERIA DE OBLIGACIONES DE LA INFORMACIÓN

I. Introducción

II. Categorización normativa y jurisprudencial de clientes

III. Alternativas frente a la ausencia de mecanismos de «enforcement» de la normativa MiFID

IV. Breve referencia a la doctrina tradicional del error

V. Breve referencia a la indemnización por los daños producidos por responsabilidad contractual

VI. Obligaciones de información normativas y obligaciones de información jurisprudenciales

VII. Las mutaciones de la doctrina del error en los litigios sobre productos financieros

VIII. Obligaciones de información normativas y obligaciones de información jurisprudenciales

IX. El error en el consentimiento

X. Responsabilidad contractual por incumplimiento de los deberes informativos

XI. Resolución contractual por incumplimiento de las obligaciones de información

XII. Conclusiones: de la jurisprudencia creativa y formalista a la inseguridad jurídica

CAPÍTULO VI. LAS OBLIGACIONES DE INFORMACIÓN INVERSA. LOS TEST COMO INSTRUMENTO DE INFORMACIÓN SOBRE EL CLIENTE PARA LAS ESIS

I. Introducción

II. Las obligaciones de información inversa en la normativa pre-MiFID

III. Las obligaciones de información inversa en la normativa MiFID

IV. Novedades introducidas por la normativa post-MiFID en las obligaciones de información inversa

V. Conclusiones

CAPÍTULO VII. LA INTERPRETACIÓN DEL SERVICIO DE ASESORAMIENTO Y LAS OBLIGACIONES DE INFORMACIÓN INVERSA EN LA JURISPRUDENCIA DEL TRIBUNAL SUPREMO

I. Introducción

II. El servicio de asesoramiento como «obligación» de las ESIs y su equiparación con la iniciativa en la contratación

III. Obligación de realizar los test de conveniencia e idoneidad y su naturaleza

IV. ¿A quién debe realizarse el test correspondiente?

V. ¿Cuántos test se deben realizar al cliente?

VI. Consecuencias contractuales de la falta de realización de los test

CAPÍTULO VIII. REFLEXIONES SOBRE LA JURISPRUDENCIA EN MATERIA DE ASESORAMIENTO Y OBLIGACIONES DE INFORMACIÓN INVERSA

I. Interpretación del servicio de asesoramiento en materia de inversión

II. La errónea caracterización de los test en la jurisprudencia

III. La ficticia conexión entre los test y el error en el consentimiento

IV. Responsabilidad de la ESI por las pérdidas de sus clientes en caso de incumplimiento de su obligación de realizar el test de idoneidad o de abstenerse de recomendar

V. Responsabilidad de la ESI por recomendar un producto que no se ajustaba a las circunstancias personales del inversor recogidas en el test de idoneidad

VI. Conclusiones: del formalismo jurídico a la justicia del cadí

CAPÍTULO IX. CONCLUSIONES

I. La normativa MiFID no proveía una protección eficaz al inversor minorista

II. La normativa post-MiFID refuerza la protección del inversor minorista, pero no comporta una protección eficaz plena

III. La labor legislativa del juzgador está justificada exclusivamente cuando se dirija a culminar lagunas axiológicas

IV. Es necesario establecer subclasificaciones de inversores minoristas

V. Los documentos de información esencial, advertencias e indicadores de riesgos son una condición necesaria pero no suficiente de la protección del inversor minorista

VI. Una propuesta: participacipación del inversor-consumidor en los mercados financieros a través de un servicio de asesoramiento independiente o de gestión de carteras

BIBLIOGRAFÍA