Emisión instrumentos financieros cooperativas. Obligaciones, participaciones especiales, títulos participativos y fichas de servicios (utility tokens)
La búsqueda de financiación es un problema recurrente de las cooperativas, que captan sus recursos preponderantemente de las entidades bancarias. Esta situación ha provocado que muchas veces las cooperativas renuncien a interesantes oportunidades de negocio debido a la falta de financiación, máxime cuando su principal fuente inversora proviene de las aportaciones de sus socios y de lo que genera la actividad cooperativizada. Con este trabajo se pretende exponer diferentes alternativas de financiación basadas en la emisión de títulos que permitan a las cooperativas poder competir en nuevos segmentos de mercado y superar las trabas jurídicas existentes. En concreto, se aborda la emisión de obligaciones, títulos participativos, participaciones especiales y fichas de servicios (utility tokens). Queda fuera de este estudio el análisis de la emisión de títulos por una cooperativa de crédito, por cuanto presenta características propias y como toda entidad financiera tiene permitida la emisión de cualquier instrumento financiero. Como colofón, se plantea si los instrumentos financieros emitidos por cooperativas pueden clasificarse como inversiones sostenibles.
PRÓLOGO
ABREVIATURAS
CAPÍTULO PRIMERO. LA EMISIÓN DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS POR PARTE DE LAS COOPERATIVAS
I. Introducción
II. Régimen jurídico de la emisión de títulos por parte de las cooperativas
CAPÍTULO SEGUNDO. OBLIGACIONES
I. Consideraciones generales: concepto, naturaleza jurídica y clases
II. Órgano competente para adoptar el acuerdo de emisión de obligaciones
III. Acuerdo de emisión
IV. Derechos
V. Amortización
VI. Obligaciones convertibles en aportaciones o participaciones sociales
CAPÍTULO TERCERO. PARTICIPACIONES ESPECIALES
I. Definición y características
II. Naturaleza jurídica
III. Órgano competente para adoptar el acuerdo de emisión de participaciones especiales
IV. Acuerdo de emisión
V. Derechos
VI. Amortización
VII. Posición jurídica del titular de las participaciones especiales
VIII. Sindicato de titulares de participaciones especiales
IX. Participaciones especiales convertibles en aportaciones o participaciones sociales
CAPÍTULO CUARTO. TÍTULOS PARTICIPATIVOS
I. Definición y características
II. Naturaleza jurídica
III. Órgano competente para adoptar el acuerdo de emisión de títulos participativos
IV. Acuerdo de emisión
V. Derechos
VI. Amortización
VII. Títulos participativos convertibles en aportaciones o participaciones sociales
CAPÍTULO QUINTO. EMISIÓN DE FICHAS DE SERVICIO (UTILITY TOKENS)
I. Consideraciones previas
II. Tecnología blockchain
III. Tokens y fichas de servicio (utility tokens)
IV. Emisión de fichas de servicio (utility tokens)
V. Valoración final sobre la emisión de fichas de servicios por las cooperativas
CAPÍTULO SEXTO. ¿SON LOS TÍTULOS EMITIDOS POR LAS COOPERATIVAS INVERSIONES SOSTENIBLES?
I. Cuestiones previas
II. Requisitos para determinar el grado de sostenibilidad medioambiental
III. Requisitos complementarios a los reglamentos 2020/852 y 2021/2139 para establecer criterios técnicos de selección
IV. Identificación de una inversión sostenible
V. Valoración
BIBLIOGRAFÍA
