Estudios sobre el aumento y la reducción del capital en las sociedades anónimas

ÍNDICE
PRÓLOGO 23
Carmen Alonso Ledesma
Capítulo I
AUMENTO DE CAPITAL: CONCEPTO. FUNCIÓN ECONÓMICA
Y MODALIDADES. AUMENTO MIXTO
Cristina Guerrero Trevijano
I. CONSIDERACIONES PREVIAS 27
II. CONCEPTO Y FUNCIÓN ECONÓMICA 32
III. CLASES DE AUMENTO 34
1. En función de la modalidad o procedimiento técnico 35
1.1. Aumento por creación o emisión de nuevas participaciones o acciones 35
1.2. Aumento por elevación del valor nominal de las acciones o participaciones preexistentes 40
2. En función del contravalor 45
2.1. Aumento con cargo a aportaciones dinerarias 46
2.2. Aumento con cargo a aportaciones no dinerarias 46
2.3. Aumento por compensación de créditos 47
2.4. Aumento por conversión de obligaciones en acciones 49
2.5. Aumento con cargo a reservas o beneficios 49
IV. AUMENTO MIXTO 50
V. BIBLIOGRAFÍA 55
Capítulo II
LA DECISIÓN DE AUMENTO DE CAPITAL:
EL ACUERDO DE LA JUNTA GENERAL Y EL CAPITAL AUTORIZADO
Javier Megías López
I. INTRODUCCIÓN 59
II. EL ACUERDO DE AUMENTO POR LA JUNTA GENERAL 61
1. Mención a la distribución de competencias entre los órganos sociales 61
2. Convocatoria de la junta general 63
3. Derecho de información reforzado de los socios 68
4. Adopción del acuerdo 70
5. Contenido del acuerdo 71
III. LA DELEGACIÓN EN LOS ADMINISTRADORES EN LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS 73
1. Cuestiones previas 73
2. El acuerdo de delegación por la junta general 76
3. Mención a la delegación para integrar las condiciones de ejecución. La especialidad en sociedades cotizadas 78
4. La delegación de la adopción de la decisión o aumento de capital autorizado 80
4.1. Requisitos o límites: cuantitativo, cualitativo y temporal. La emisión de acciones privilegiadas 81
4.2. La delegación adicional de la exclusión del derecho de preferencia en cotizadas 84
IV. AUMENTO DE CAPITAL POR ELEVACIÓN DEL VALOR NOMINAL DE LAS ACCIONES O PARTICIPACIONES. EL CONSENTIMIENTO UNÁNIME DE LOS SOCIOS 87
V. MENCIÓN A LAS ESPECIALIDADES EN LA DECISIÓN SOBRE AUMENTOS DE CAPITAL DE SOCIEDADES EN CONCURSO Y EN EJECUCIÓN DE UN PLAN DE REESTRUCTURACIÓN PRECONCURSAL 89
VI. BIBLIOGRAFÍA 91
Capítulo III
EL AUMENTO DE CAPITAL CON CARGO A APORTACIONES
DINERARIAS. DERECHO DE PREFERENCIA
M.ª Teresa Martínez Martínez
I. INTRODUCCIÓN 95
II. MODALIDADES DEL AUMENTO DINERARIO. EL AUMENTO CON ELEVACIÓN DEL VALOR NOMINAL 98
III. EL CONTRAVALOR. LA APORTACIÓN EN MONEDA EQUIVALENTE AL EURO 104
IV. LA EXIGENCIA DEL DESEMBOLSO PLENO DE LAS ACCIONES YA EMITIDAS Y SUS EXCEPCIONES: EL ART. 299 LSC 106
1. Su aplicación (sólo) a las sociedades anónimas. El problema de los desembolsos en la sociedad limitada 106
1.1. Planteamiento 106
1.2. Desembolso efectivo o responsabilidad de los socios en las sociedades limitadas 109
1.3. El supuesto de hecho del art. 299: sociedades anónimas con desembolsos aún no exigidos 114
1.4. La acreditación de los desembolsos dinerarios correspondientes al aumento del capital 116
2. La clase de aportaciones que han debido ser desembolsadas cuando se procede al aumento dinerario 118
3. Excepciones cuantitativas y subjetivas 119
4. Consecuencias del incumplimiento de la exigencia del pleno desembolso 121
V. EL DERECHO DE PREFERENCIA 125
1. Función y régimen legal 125
2. Supuestos de reconocimiento y de no atribución 129
3. Ejercicio del derecho de preferencia 136
4. Transmisión 141
5. Preferencia en segunda vuelta o segundo grado 145
6. La exclusión del derecho de preferencia por acuerdo de la junta general 149
6.1. Presupuestos materiales e informativos 149
6.2. Especialidades en las sociedades cotizadas 154
6.3. Referencia a la exclusión parcial 157
6.4. El acuerdo de exclusión del derecho de preferencia y su vinculación con el acuerdo de aumento del capital 159
VI. BIBLIOGRAFÍA 162
Capítulo IV
AUMENTO CON APORTACIONES NO DINERARIAS
Ascensión Gallego Córcoles
I. INTRODUCCIÓN: LA APORTACIÓN NO DINERARIA COMO CONTRAVALOR DEL AUMENTO DE CAPITAL SOCIAL 165
II. MODALIDADES DE ARTICULACIÓN DEL AUMENTO DE CAPITAL CON APORTACIONES NO DINERARIAS 171
III. LA ADOPCIÓN DEL ACUERDO DE AUMENTO DE CAPITAL 173
1. Órgano competente. En particular, la exclusión del capital autorizado 173
2. Requerimientos informativos 174
2.1. El informe justificativo de la propuesta en sociedades anónimas 174
2.2. El informe sobre los extremos del aumento de capital 177
IV. LA EJECUCIÓN DEL ACUERDO DE AUMENTO DE CAPITAL 182
1. Consideraciones previas 182
2. Inexistencia de derecho de preferencia con ocasión de la suscripción o asunción 183
3. El informe de experto independiente 187
4. Identificación de las aportaciones en la escritura de ejecución y desembolso. En particular, desembolsos no dinerarios aplazados en la sociedad anónima 191
V. OTRAS CUESTIONES 194
1. Responsabilidades derivadas del carácter no dinerario de la aportación 194
2. Sobre la aplicación del régimen de adquisiciones onerosas tras los aumentos de capital. En particular, las sociedades limitadas emisoras de obligaciones o instrumentos similares 196
VI. BIBLIOGRAFÍA 199
Capítulo V
AUMENTO DE CAPITAL SOCIAL POR COMPENSACIÓN DE CRÉDITOS
Isabel Fernández Torres
I. CONSIDERACIONES GENERALES 203
II. LA CONFIGURACIÓN DEL AUMENTO DE CAPITAL POR COMPENSACIÓN DE CRÉDITOS EN EL DERECHO SOCIETARIO 207
1. Naturaleza y encuadramiento sistemático 207
2. Tipo de aumento: aumento con aportaciones dinerarias o no dinerarias 211
3. Forma de realización del aumento: emisión de nuevas acciones o incremento de valor de las ya existentes 217
4. Requisitos de los créditos a compensar 218
5. Los sujetos intervinientes en el aumento del capital por compensación de créditos 223
III. EL ACUERDO DE AUMENTO DE CAPITAL POR COMPENSACIÓN DE CRÉDITOS 224
1. El órgano competente; especial referencia a la junta universal 224
2. Sobre la posibilidad de capital autorizado o delegación de facultades 226
3. La exclusión del derecho de suscripción preferente 227
4. La obligación de desembolsar las acciones previamente emitidas 229
5. La previa reducción del capital social en caso de pérdidas 230
IV. BREVE APROXIMACIÓN A LA CAPITALIZACIÓN DE DEUDAS EN EL MARCO DE LOS PLANES DE REESTRUCTURACIÓN 232
V. BIBLIOGRAFÍA 233
Capítulo VI
EL AUMENTO DE CAPITAL CONDICIONADO
Fernando Marín de la Bárcena
I. INTRODUCCIÓN 237
1. Justificación y sentido del trabajo 237
2. Referente de Derecho Comparado 238
II. CONCEPTO Y CARACTERES 239
1. Concepto 239
2. Distinción con figuras afines 242
2.1. Capital en cartera 242
2.2. Capital autorizado 243
3. Inexistencia de derecho de preferencia 245
4. Aplicaciones 250
4.1. Conversión de deuda 250
4.2. Retribución mediante opciones sobre acciones o participaciones sociales 251
4.3. Ajustes en la relación de canje de modificaciones estructurales 255
4.4. Pago de la contraprestación en una OPA 256
III. PROCEDIMIENTO 256
1. Fase de deliberación 256
2. La fase de ejecución 259
Capítulo VII
EL AUMENTO DE CAPITAL CON CARGO A RESERVAS
(Y UNA REFERENCIA A LOS “SCRIP DIVIDENDS”)
Mónica Fuentes Naharro
I. FUNCIÓN ECONÓMICA Y CARACTERIZACIÓN GENERAL 263
II. EL CONTRAVALOR DE LA OPERACIÓN 267
1. Alcance de los recursos propios como presupuesto del aumento de capital: ausencia de pérdidas y disponibilidad de reservas 267
2. Reservas susceptibles de ser empleadas como contravalor del acuerdo de ampliación 269
3. Reservas indisponibles para el acuerdo de ampliación 272
4. Los beneficios como contravalor del aumento de capital 274
III. EL ACUERDO DE AUMENTO: REQUISITOS ESPECÍFICOS Y FORMALIZACIÓN 275
1. Aplicación del principio mayoritario 276
2. El balance base de la operación 277
2.1. Finalidad 277
2.2. Requisitos legales 278
2.2.1. Sobre el plazo de “los seis meses inmediatamente anteriores al acuerdo” 279
2.2.2. Sobre la puesta a disposición de los socios del balance 280
2.2.3. Sobre la aprobación (expresa o no) del balance 281
3. La verificación del balance 283
3.1. Finalidad 283
3.2. Requisitos legales 284
3.2.1. Nombramiento del auditor 284
3.2.2. Contenido del informe del auditor 285
4. Formalización e inscripción del acuerdo 287
IV. LA EMISIÓN DE NUEVAS ACCIONES O PARTICIPACIONES Y EL DERECHO DE ASIGNACIÓN GRATUITA 288
1. Función económica y caracterización del derecho de asignación gratuita 288
1.1. Gratuidad 290
1.2. Inderogabilidad 291
1.3. Automatismo del derecho y la denominada “carga de la suscripción”: significado 292
2. Titulares del derecho de asignación gratuita en supuestos especiales 295
3. Derecho de asignación gratuita y principio de proporcionalidad: algunas cuestiones controvertidas 297
V. EL PROBLEMA DE LOS “AUMENTOS MIXTOS” CON CARGO A APORTACIONES Y A RESERVAS 298
1. Planteamiento de la problemática 298
2. Condiciones de licitud de los aumentos mixtos 300
VI. SCRIP DIVIDENDS Y AMPLIACIÓN DE CAPITAL CON CARGO A RESERVAS O BENEFICIOS 305
1. Premisa: el pago del dividendo en bienes distintos del dinero. Consideraciones generales 305
2. Significado y naturaleza jurídica de los scrip dividends: diferencias y semejanzas con el aumento con cargo a reservas o beneficios 307
3. Scrip dividends y usufructo 310
VII. BIBLIOGRAFÍA 313
Capítulo VIII
EJECUCIÓN DEL AUMENTO: SUSCRIPCIÓN O ASUNCIÓN,
DESEMBOLSO E INSCRIPCIÓN
Javier Juste Mencía
I. LA RELEVANCIA DE LA EJECUCIÓN DEL AUMENTO DE CAPITAL. PLANTEAMIENTO 317
II. LA SUSCRIPCIÓN DE ACCIONES O ASUNCIÓN DE PARTICIPACIONES 320
1. Consideraciones generales sobre el negocio de suscripción o asunción 320
2. Forma y plazo de la suscripción o asunción 324
3. Referencia al compromiso de suscripción o asunción 328
4. La suscripción o asunción incompleta 330
4.1. Consideraciones generales 330
4.2. Las reglas dispositivas según el tipo social. 332
4.3. Alteración de las reglas dispositivas por la sociedad 334
4.4. La eventual obligación de devolver las aportaciones realizadas 336
III. DESEMBOLSO 337
IV. FORMALIZACIÓN E INSCRIPCIÓN (REMISIÓN) 340
V. EVENTUAL RESOLUCIÓN DE LA SUSCRIPCIÓN Y DEVOLUCIÓN DE APORTACIONES 343
VI. REFERENCIA A LAS ESPECIALIDADES EN SOCIEDADES COTIZADAS Y OTRAS SOCIEDADES ABIERTAS 344
VII. BIBLIOGRAFÍA 346
Capítulo IX
IMPUGNACIÓN DEL ACUERDO DE AUMENTO: ACUERDOS ABUSIVOS
Juan Sánchez-Calero Guilarte
I. CUESTIONES INTRODUCTORIAS 350
II. DELIMITACIÓN DE LOS ACUERDOS DE AUMENTO IMPUGNABLES 351
1. Acuerdos infractores: de la ley, los estatutos o el reglamento de la junta 351
2. Acuerdos lesivos 353
2.1. La referencia al interés social 353
2.2. La lesión del interés social y el abuso de derecho 355
2.3. Interés social y tutela de la minoría 356
2.4. Aumento de capital e interés social 358
2.5. Interés social e intereses particulares en el aumento 360
2.6. Aumento del capital e interés del tercero 362
2.7. Aumento y perjuicio de la minoría 362
III. ANÁLISIS DEL SUPUESTO CARÁCTER ABUSIVO DE DETERMINADAS MODALIDADES DEL AUMENTO DE CAPITAL 364
1. La exclusión del derecho de suscripción preferente 364
1.1. La exigencia de la exclusión a partir del interés social 365
1.2. Alcance de la exclusión 369
1.3. Exclusión parcial objetiva 369
1.4. Exclusión subjetiva 370
1.5. La exclusión aprobada por el consejo de administración 371
2. Aumento por compensación de créditos 371
2.1. El rigor legislativo 372
2.2. Compensación de créditos y derecho de preferencia 372
2.3. La necesidad razonable 373
2.4. El supuesto discriminatorio 374
2.5. Apuntes jurisprudenciales 374
3. La prima de emisión como elemento de un acuerdo abusivo. 375
3.1. Carácter dispositivo 375
3.2. Prima y tutela de los socios 376
3.3. El eventual abuso por la falta de prima 377
4. La ampliación con cargo a reservas 377
IV. AUMENTOS DE CAPITAL PRECONCURSALES Y CONCURSALES E INTERÉS SOCIAL. UN APUNTE 379
1. Un nuevo escenario sobre el carácter lesivo o abusivo del aumento. 379
2. Un interés social que pasa a estar compartido 380
3. La viabilidad como elemento legitimador del aumento 381
3.1. La confirmación normativa 382
3.2. Un nuevo criterio de evaluación 382
4. Un apunte sobre las especialidades preconcursales aplicables al aumento de capital 383
5. La ampliación concursal 385
5.1. La competencia de los administradores 385
5.2. La supresión del derecho de preferencia 386
5.3. Libre transmisibilidad de nuevas acciones o participaciones 387
V. BIBLIOGRAFÍA 387
Capítulo X
LOS EFECTOS SUSTANTIVOS DE LA IMPUGNACIÓN
DE ACUERDOS DE AUMENTO DE CAPITAL
David Pérez Millán
I. LOS EFECTOS DE LA IMPUGNACIÓN EN GENERAL 389
II. DE LA NULIDAD RADICAL A LA INEFICACIA RELATIVA 394
III. LA APLICACIÓN DE LA DOCTRINA SOBRE LOS VICIOS DEL CONRATO DE SOCIEDAD 400
1. La eficacia retroactiva de la sentencia 402
2. La eficacia automática de la sentencia 405
3. La eficacia absoluta de la sentencia 407
IV. BILIOGRAFÍA 413
Capítulo XI
LA REDUCCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL: DEFINICIÓN,
MODALIDADES Y RÉGIMEN GENERAL
Cristóbal Espín Gutiérrez
I. CONSIDERACIONES INTRODUCTORIAS 417
II. EL CAPITAL SOCIAL DESDE LAS PERSPECTIVAS MERCANTIL Y CONTABLE 418
1. El capital social desde la perspectiva mercantil 420
2. El capital social desde la perspectiva contable 423
III. LA REDUCCIÓN DEL CAPITAL Y SUS MODALIDADES 427
1. Normativa y definición de la operación de reducción del capital social 427
2. Modalidades de reducción atendiendo a la finalidad 428
2.1. Enumeración de finalidades 428
2.2. Clasificación binaria de las “finalidades” 431
3. Modalidades de reducción atendiendo al procedimiento 434
4. Combinación de finalidades y procedimientos 436
IV. RÉGIMEN GENERAL DE LAS REDUCCIONES DEL CAPITAL 437
1. Delimitación del régimen general 437
2. Acuerdo de reducción del capital 438
2.1. Competencia para adopción y grado de voluntariedad 438
2.2. Propuesta de acuerdo y convocatoria de la junta 439
2.3. Requisitos para la adopción del acuerdo 440
2.4. Contenido del acuerdo 441
2.4.1. La cifra 442
2.4.2. La finalidad y el procedimiento 444
2.4.3. El plazo de ejecución 445
2.4.4. La suma a abonar 446
2.5. Publicidad del acuerdo en las sociedades anónimas 448
2.5.1. Sentido y alcance de la publicidad del acuerdo 448
2.5.2. Medios en que se publica el anuncio del acuerdo 450
2.5.3. Contenido de la publicación 451
2.5.4. Calificación registral del anuncio del acuerdo 452
2.6. Escrituración del acuerdo 452
V. BIBLIOGRAFÍA 453
Capítulo XII
LA REDUCCIÓN DEL CAPITAL PARA RESTABLECER
EL EQUILIBRIO PATRIMONIAL
Cristóbal Espín Gutiérrez
I. CONSIDERACIONES INTRODUCTORIAS 455
II. PRESUPUESTO MATERIAL: EL DESEQUILIBRIO PATRIMONIAL 458
1. Desequilibrio entre el capital y el patrimonio neto 458
2. Conciliación entre el patrimonio neto contable y el mercantil 459
2.1. Origen de la conciliación 459
2.2. Ámbito de aplicación de las reglas de conciliación 460
2.3. Reglas de conciliación 463
3. Consideraciones sobre los criterios de valoración 465
4. Las reservas en la reducción por pérdidas 467
III. PRESUPUESTO FORMAL: BALANCE, VERIFICADO Y APROBADO 469
1. Significado y razón del requisito formal 469
2. Balance referido a una fecha 470
3. Verificación auditora 471
3.1. Fundamento de la exigencia de verificación 471
3.2. Requisitos de la verificación auditora 471
3.3. Trascendencia del contenido del informe de auditoría 472
3.4. La DGRN/DGSJFP y la exención de verificación 474
4. Aprobación del balance por la junta general 477
IV. REGLAS Y CONTENIDO DEL ACUERDO 477
1. Paridad de trato y sus excepciones 477
2. “Excedente del activo sobre el pasivo” en las sociedades anónimas 479
3. Constancia de la finalidad 481
4. Cuantía 481
V. EXCLUSIÓN DEL RÉGIMEN DE TUTELA DE LOS ACREEDORES 483
VI. ANUNCIO, ESCRITURACIÓN E INSCRIPCIÓN REGISTRAL 483
1. Anuncio del acuerdo 483
2. Escrituración e inscripción registral 484
VII. EFECTOS LEGALES SOBRE FUTUROS DIVIDENDOS 485
VIII. REDUCCIÓN DE CARÁCTER OBLIGATORIO POR PÉRDIDAS 486
1. Presupuestos de la reducción de carácter obligatorio por pérdidas 486
2. Proceso de la reducción de carácter obligatorio por pérdidas 488
IX. REMISIÓN DE LA REDUCCIÓN PARA DOTAR LA RESERVA LEGAL 489
1. Delimitación de la reducción para dotar la reserva legal 489
2. Régimen jurídico aplicable a la reducción para dotar la reserva legal 491
X. BIBLIOGRAFÍA 492
Capítulo XIII
LAS MODALIDADES DE REDUCCIÓN EFECTIVA DEL CAPITAL
Luz M.ª García Martínez
I. LA VARIACIÓN EFECTIVA PATRIMONIAL COMO NEXO COMÚN A LAS TRES MODALIDADES DE REDUCCIÓN DEL CAPITAL 495
1. Una aproximación a los criterios de clasificación de las reducciones de capital 495
2. La reducción efectiva o real de capital 498
3. La función de garantía del capital social y las reducciones efectivas de capital 500
II. REDUCCIÓN DE CAPITAL PARA LA DEVOLUCIÓN DE APORTACIONES 504
1. Concepto y función económica 504
2. El valor de las aportaciones como objeto de la reducción 505
2.1. Contenido 505
2.2. El momento de la devolución 508
2.3. Cuantía 510
2.4. Distribución dispar del objeto de la reducción 511
III. LA REDUCCIÓN DE CAPITAL PARA DOTAR RESERVAS DISPONIBLES 513
1. Acotación del tipo de reducción y régimen jurídico 513
2. Soluciones a la ausencia de medidas tuitivas para acreedores en la reducción para dotar reservas disponibles 515
IV. REDUCCIÓN DE CAPITAL PARA LA CONDONACIÓN DE APORTACIONES PENDIENTES 517
1. Concepto 517
2. Naturaleza jurídica 518
3. Los límites a la condonación 520
V. BIBLIOGRAFÍA 522
Capítulo XIV
LA REDUCCIÓN DE CAPITAL NO PARITARIA
Eva Recamán Graña
I. INTRODUCCIÓN 525
II. ANTECEDENTES LEGISLATIVOS 526
III. ÁMBITO DE APLICACIÓN DE LA REDUCCIÓN NO PARITARIA 528
1. La finalidad de la reducción como criterio limitador 528
2. Posibles modalidades de reducción no paritaria 530
IV. ESPECIALIDADES DEL ACUERDO 533
1. Cuestión previa. De la necesidad de previsión estatutaria para la amortización no paritaria 533
2. Propuesta de modificación estatutaria e informe 536
2.1. Requisitos formales 536
2.2. Justificación material 537
3. Celebración de la junta 539
3.1. Contenido de la convocatoria de la junta que ha de adoptar la reducción 539
3.2. Reglas generales sobre adopción del acuerdo 540
3.3. Votación separada en la sociedad anónima. 540
3.3.1. El problema de la determinación de los «accionistas interesados» 540
3.3.2. Junta especial o acuerdo separado 543
3.4. Consentimiento individual en la sociedad de responsabilidad limitada 545
4. Escritura pública e inscripción registral 546
V. IMPUGNACIÓN DEL ACUERDO 547
1. Fundamentos materiales de la impugnación 548
2. Procedimiento y efectos de la impugnación del acuerdo 551
VI. BIBLIOGRAFÍA 552
Capítulo XV
REDUCCIÓN DE CAPITAL Y MECANISMOS DE PROTECCIÓN
DE ACREEDORES EN SOCIEDADES DE CAPITAL
Juana Pulgar Ezquerra
I. LOS EVENTUALES PERJUICIOS PARA LOS ACREEDORES EN UNA REDUCCIÓN DE CAPITAL 555
II. MECANISMOS SOCIETARIOS DE PROTECCIÓN DE ACREEDORES 561
1. Mecanismos específicos de protección ex post en sociedades de responsabilidad limitada 561
1.1. La responsabilidad solidaria de los socios 562
1.2. Constitución de reserva indisponible y exclusión de la responsabilidad de los socios 567
2. Mecanismos comunes de protección ex ante de acreedores en sociedades anónimas y sociedades de responsabilidad limitada 570
2.1. El derecho de oposición de los acreedores: fundamento legal y estatutario 570
2.2. Los acreedores legitimados, publicidad del acuerdo y las condiciones de los créditos 573
2.3. Las exclusiones del derecho de oposición de los acreedores en sociedades anónimas 579
2.4. El ejercicio del derecho de oposición: forma y plazo 585
2.5. Los efectos del ejercicio del derecho de oposición 588
III. REDUCCIÓN PRECONCURSAL DE CAPITAL, PLANES DE REESTRUCTURACIÓN Y PROTECCIÓN DE ACREEDORES 591
IV. BIBLIOGRAFÍA 596
Capítulo XVI
LA REDUCCIÓN Y EL AUMENTO DEL CAPITAL SIMULTÁNEOS
EN LA LEY DE SOCIEDADES DE CAPITAL (ARTS. 343 A 345
DE LA LEY DE SOCIEDADES DE CAPITAL)
Adolfo Sequeira Martín
I. EL ÁMBITO SUBJETIVO DE APLICACIÓN: LOS TIPOS SOCIETARIOS AFECTADOS 603
II. LA DETERMINACIÓN DEL ÁMBITO OBJETIVO DE APLICACIÓN DE LA OPERACIÓN DE REDUCCIÓN Y AUMENTO SIMULTÁNEOS DE CAPITAL 607
1. El alcance del significado de la reducción de capital por debajo del mínimo legalmente exigible como supuesto de disolución 609
2. Los supuestos de disolución por reducción de capital por debajo del mínimo legal exigible 612
3. La función de la operación acordeón en los supuestos de disolución por disminución del capital por debajo del mínimo legalmente exigible 613
3.1. La operación acordeón y la “disolución de pleno derecho” 615
3.2. La operación acordeón y la reducción de capital como “causa de disolución” 616
III. EL CARACTER UNITARIO DE LA OPERACIÓN 617
1. La unidad de la operación y la pluralidad de acuerdos 618
2. El acuerdo de reducción de la cifra de capital a cero 622
IV. EL RÉGIMEN DE LA OPERACIÓN DE REDUCCIÓN Y AUMENTO SIMULTÁNEOS 623
1. El órgano decisorio: El alcance del significado de la mención a la figura del “acuerdo” en la operación acordeón 624
2. El “quorum” y las mayorías requeridos para el acuerdo 627
3. El derecho de preferencia en el aumento de capital 629
V. LA FORMALIZACIÓN DE “LA OPERACIÓN ACORDEÓN” 631
VI. BIBLIOGRAFÍA 634
Capítulo XVII
LA REDUCCIÓN DEL CAPITAL DERIVADA DE LA SEPARACIÓN
O EXCLUSIÓN DE SOCIOS
José Luis Colino Mediavilla
I. INTRODUCCIÓN 637
II. LA REDUCCIÓN DEL CAPITAL COMO OPCIÓN LEGAL POR DEFECTO PARA REALIZAR LA SEPARACIÓN Y LA EXCLUSIÓN DE SOCIOS 638
III. SUPUESTO ESPECIAL, EN CUMPLIMIENTO DE LA LEY, DE REDUCCIÓN DEL CAPITAL PARA DEVOLVER EL VALOR DE LAS APORTACIONES MEDIANTE LA AMORTIZACIÓN DE LAS ACCIONES O LAS PARTICIPACIONES 642
IV. NO NECESIDAD DE ACUERDO ESPECÍFICO DE LA JUNTA GENERAL SOBRE LA REDUCCIÓN DEL CAPITAL 643
V. PROTECCIÓN DE LOS ACREEDORES 645
VI. ADMISIÓN DEL DESCENSO DE LA CIFRA DE CAPITAL POR DEBAJO DEL MÍNIMO LEGAL 649
VII. ESCRITURA PÚBLICA E INSCRIPCIÓN REGISTRAL 650
VIII. BIBLIOGRAFÍA 652
Capítulo XVIII
LA OFERTA PÚBLICA DE ADQUISICIÓN POR REDUCCIÓN DE CAPITAL
MEDIANTE ADQUISICIÓN DE ACCIONES PROPIAS
Georgina Álvarez Martínez
I. IDEAS PREVIAS 655
1. La sociedad cotizada en el ordenamiento jurídico español: un breve apunte 656
2. La reducción del capital social en las sociedades cotizadas: régimen jurídico 662
II. LA REDUCCIÓN DE CAPITAL MEDIANTE LA ADQUISICIÓN DE LAS PROPIAS ACCIONES PARA SU POSTERIOR AMORTIZACIÓN: OBLIGACIÓN DE FORMULAR UNA OPA 664
1. Régimen jurídico. Antecedentes 664
2. Ámbito de aplicación: elementos subjetivo y objetivo 671
2.1. Elemento subjetivo: la sociedad cotizada 672
2.2. Elemento objetivo: la reducción de capital social mediante la compra de acciones propias para su amortización 674
3. Procedimiento de la OPA por reducción de capital 678
4. Excepciones a la obligación de formular la OPA por reducción de capital 683
III. A MODO DE CONCLUSIÓN 684
IV. BIBLIOGRAFÍA 685
Capítulo XIX
LA INSCRIPCIÓN REGISTRAL DEL AUMENTO Y LA REDUCCIÓN
DEL CAPITAL SOCIAL
José Carlos González Vázquez
I. CONSIDERACIONES GENERALES 689
II. PLANTEAMIENTO GENERAL: LA TITULARIDAD DE LA ACCIÓN O LA PARTICIPACIÓN SOCIAL COMO CARACTERÍSTICA INDISOLUBLEMENTE LIGADA A LA CONDICIÓN DE SOCIO DE UNA SOCIEDAD DE CAPITAL 693
III. EL CARÁCTER CONSTITUTIVO DE LA INSCRIPCIÓN DE LA ESCRITURA DE EJECUCIÓN DEL AUMENTO DEL CAPITAL SOCIAL 699
1. Introducción 699
2. Un breve repaso a los antecedentes legislativos y su interpretación por la doctrina y la jurisprudencia 700
3. El régimen jurídico del aumento de capital incompleto (arts. 310 y 311 TRLSC) 706
4. El derecho a la restitución de las aportaciones desembolsadas (art. 316 TRLSC) 710
5. La prohibición de transmisión de las acciones o participaciones sociales antes de la inscripción del aumento (art. 34 TRLSC) 712
6. La denominación legal como suscriptores hasta la inscripción 715
7. El régimen excepcional de las sociedades anónimas “cotizadas” 717
IV. EL CARÁCTER CONSTITUTIVO DE LA INSCRIPCIÓN DE LA REDUCCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL 720
1. La reducción del capital como proceso complejo que culmina con su inscripción 720
2. Las teorías sobre la salida del socio que ejerce el derecho de separación y su relación con la inscripción de la reducción de capital 726
2.1. Introducción 726
2.2. Crítica de la teoría de la comunicación 729
2.3. Crítica de la teoría del reembolso 736
V. BIBLIOGRAFÍA 742