Estructura y dinámica del mercado de capital riesgo
La presente obra, de carácter introductorio al Capital Riesgo, constituye un «Manual» para entender su función económica y su carácter poliédrico, así como el funcionamiento de su mercado y el papel que en el mismo juegan sus principales actores. A lo largo de sus seis capítulos, la obra analiza cada una de las dimensiones que en el panorama económico-financiero presenta el Capital Riesgo, como actividad empresarial desarrollada por gestores profesionales especializados, como fuente de financiación empresarial, alternativa y no bancaria, y como activo financiero alternativo, objeto de inversión creciente por parte de los inversores institucionales.
El marco conceptual, asociado a cada una de estas dimensiones y a sus principales protagonistas, es también objeto de una atención detallada, así como la regulación del mercado a través de los principales hitos que han ido conformando el actual marco regulatorio, tanto en España como en la Unión Europea, sin olvidar el estudio del impacto que las sucesivas crisis de 2007 y 2020 han tenido en un mercado que cuyo tamaño e importancia no han dejado de crecer en las últimas décadas.
El libro concluye con un análisis del proceso de apertura creciente del Capital Riesgo a los inversores minoristas el cual, viene interpretándose como una «democratización» del mismo, en la medida de que el activo, empieza a dejar de ser un producto reservado casi en exclusiva a los inversores profesionales.
PREFACIO 15
- LAS DIMENSIONES DEL MERCADO DE CAPITAL RIESGO. 19
1. Acepciones y perspectivas en el mercado de Capital Riesgo. 19
2. Los actores del mercado de Capital Riesgo 20
3. La importancia del mercado de Capital Riesgo 25
- LA REGULACIÓN DEL MERCADO DE CAPITAL RIESGO. 35
1. Racionalidad y fundamentos de la regulación: Pros y contras del Capital Riesgo. 35
2. El desarrollo de un marco regulatorio: Antecedentes y normativa reciente, en la Unión Europea y en España. 37
III. EL CAPITAL RIESGO COMO ACTIVIDAD EMPRESARIAL DE INVERSIÓN Y FINANCIACIÓN 87
1. Caracterización y marco conceptual. 87
2. La dinámica del mercado de Capital Riesgo. 98
- EL CAPITAL RIESGO COMO FUENTE DE FINANCIACIÓN EMPRESARIAL 215
1. Encuadramiento 215
2. La promoción del Capital Riesgo en la Unión Europea y en España. 221
V. EL CAPITAL RIESGO COMO ACTIVO FINANCIERO 247
1. Los inversores-fuente del Capital Riesgo. 247
2. Pros y contras del Capital Riesgo como activo financiero alternativo. 273
3. Capital Riesgo y deuda privada. 306
- LA DEMOCRATIZACIÓN DEL CAPITAL RIESGO 315
1. Fondos de Capital Riesgo cerrados, no cotizados (closed ended funds) 316
2. Fondos de Capital Riesgo abiertos, no cotizados (open-ended evergreeen funds) 318
3. Entidades cotizadas de Capital Riesgo (Listed Private Equity) 319
4. Fondos cotizados de Capital Riesgo (Exchanged Traded Funds) (ETF). 322
5. Sociedades de Propósito Especial (Special Purpose Acquisition companies) (SPACs). 323
BIBLIOGRAFIA 325
REFERENCIAS LEGISLATIVAS 343
ABREVIATURAS MAS UTILIZADAS 351
GLOSARIO 355
RODRIGO RECONDO PORRÚA, Doctor en Derecho, ha sido Director de Inversiones del Fondo de Capital Riesgo Advent España, Socio fundador y Consejero Delegado de M&A Capital Partners, y Socio Director del área de finanzas corporativas de la firma de servicios profesionales AUREN. A lo largo de este ciclo, ha acumulado una amplia experiencia en Corporate Finance, Fusiones y Adquisiciones e Inversiones en Capital Riesgo.
En el ámbito académico, ha sido Profesor Titular de la Universidad del País Vasco y fundador y Director de la Revista Española de Capital Riesgo. En la actualidad es Presidente del Instituto de Capital Riesgo (INCARI). Es miembro del Instituto Español de Analistas Financieros (IEAF), de la Comisión de Valoración de Empresas de la Asociación Española de Contabilidad y Administración de Empresas (AECA) y del Consejo Asesor de la Revista Española y del Anuario de Capital Riesgo. Es autor de diversas monografías y artículos académicos, conferenciante y ponente en jornadas o simposios relacionados con el capital riesgo y las finanzas corporativas.
